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化工行業(yè)總體產(chǎn)能過剩，成長性并不明確，而且波動(dòng)較大呈現(xiàn)周期股特征，建議波段性操作為主。在（1）宏觀經(jīng)濟(jì)條件向好和流動(dòng)性等向好時(shí)。（2）油價(jià)、化工產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)化工工表現(xiàn)較好。（3）相關(guān)公司股票走勢

??日科化學(xué)21.10+0.221.05%工商銀行4.30+0.000.00%東材科技24.87-0.46-1.82%云天化19.27-0.47-2.38%ST新材9.95-0.42-4.05%）突發(fā)事件對化工產(chǎn)品影響較大，限電、爆炸、停產(chǎn)、檢修、地震等因素會(huì)影響產(chǎn)品價(jià)格。

??就目前形勢來看，歐債問題緩解，國內(nèi)政策微調(diào)，低估值的化工板塊有望估值修復(fù)。但下游需求并沒有改善，而且多數(shù)化工產(chǎn)品價(jià)格回落，化工企業(yè)盈利有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。維持對行業(yè)標(biāo)配評級。

??周期股各子行業(yè)中我們看好擁有上游資源的磷礦石和鉀肥。MDI、氮肥景氣度平穩(wěn)，聚醚景氣度保持謹(jǐn)慎，純堿產(chǎn)能過剩、交易性機(jī)會(huì)為主，氯堿機(jī)會(huì)不大。

??成長股策略：分享企業(yè)成長，在估值合理時(shí)買入，分享企業(yè)成長，可以中長期持有，或者留底倉做波段

??我們在成長股里相對看好新材料和精細(xì)化工等領(lǐng)域。

??新材料十二五規(guī)劃預(yù)測我國新材料產(chǎn)業(yè)增長率在未來幾年的產(chǎn)值達(dá)到2萬億，復(fù)合增長率超過25%。新材料規(guī)劃受益股為ST新材、東材科技、日科化學(xué)、云天化。精細(xì)化工受益于全球產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，定制生產(chǎn)模式成為國內(nèi)企業(yè)參與國際分工的重要形式，聯(lián)化科技為國內(nèi)定制生產(chǎn)模式的受益者。

??精細(xì)化工最發(fā)達(dá)的地區(qū)是北美、西歐、中國、日本，其精細(xì)化工生產(chǎn)規(guī)模分列前四位，中國在2005年排名第四，2009年已排名第三。2005年上述4個(gè)區(qū)域的總銷售額占全球銷售額的85.7%，到2010年已下降至80.0%。其中歐洲下降的最嚴(yán)重，由33.0%降至25.0%，北美由28.2%降至27.0%，日本由13.5%下降至12.0%。

??而中國的占比由2005年的11.0%上升至2010年的16%，其他地區(qū)由14.3%上升至20.0%，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢更加明顯。